Статья: Как важно знать, куда ударить

<p> Елена Кувшинникова </p>
<p>
На учебных семинарах, посвященных проблемам финансового анализа, некоторые слушатели
с гордостью заявляют, что они ежемесячно рассчитывают около 200 финансовых показателей!
К сожалению, такого рода заблуждение встречается довольно часто: многие полагают,
что чем больше финансовых параметров рассчитывается, тем лучше в компании поставлено
финансовое управление и контроль. На самом деле не так важно &quot;количество&quot;
рассчитываемых параметров, как их правильный выбор и понимание взаимосвязей.
Возьмем несколько проблем, с которыми сталкиваются компании в своей работе,
и посмотрим, какой минимальный набор финансовых показателей необходим для их
решения.</p>
<p> <strong>Ситуация 1.</strong></p>
<p> Финансовый директор компании пытается привлечь банковский кредит под 15% годовых.
Как скажется решение о привлечении заемного финансирования на рентабельности
акционерного капитала? Будут ли довольны владельцы компании?</p>
<p> Воспользуемся следующими показателями:</p>
<ul>
<li> рентабельность вложенного капитала: ROCE = операционная прибыль/ (собственный
капитал + финансовые обязательства) ;</li>
<li> финансовый рычаг: соотношение между финансовыми обязательствами и собственным
капиталом компании.</li>
</ul>
<p> Несложные расчеты:</p>
<p> Если рентабельность вложенного капитала - 12% , процентная ставка по кредитам
- 15% , финансовый рычаг (после привлечения дополнительного кредита) составит
1,2, то рентабельность акционерного капитала упадет на (12 - 15% ) х 1,2 = 3,6
процентных пункта.</p>
<p> На заметку: если рентабельность вложенного капитала ниже банковских процентных
ставок, то чем больше заемных источников привлекает компания, тем ниже падает
рентабельность вложений акционеров.</p>
<p> <em>Резюме: работа финансового директора может быть признана неудовлетворительной.</em></p>
<p> <strong>Ситуация 2.</strong></p>
<p> Отдел продаж настоял на внедрении новой стратегии распространения продукции,
что привело к росту доходов на 10%. Объем операционной прибыли компании также
увеличился.</p>
<p> Ряду ключевых клиентов был предоставлен коммерческий кредит, что привело к
росту дебиторской задолженности и снижению рентабельности вложенного капитала.</p>
<p> Начальник отдела продаж настаивает на премировании сотрудников, утверждая,
что его отдел отвечает за рост доходов и операционной прибыли.</p>
<p> Соответствует ли новая стратегия продаж интересам компании? Следует ли премировать
отдел продаж? Кто виноват в снижении рентабельности капитала?</p>
<p> Воспользуемся следующими показателями:</p>
<ul>
<li> рентабельность вложенного капитала;</li>
<li> рентабельность продаж: операционная прибыль/доход;</li>
<li> оборачиваемость вложенного капитала: доход/вложенный капитал.</li>
</ul>
<p> Несложные расчеты:</p>
<p> Рассчитать три финансовых показателя за предыдущий и текущий период деятельности.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/boss?2919