Статья: История и реальность управления процентным риском

<blockquote>
<p>Одна тысяча рублей сегодня — не то же самое, что одна тысяча рублей завтра. Мы все знакомы с временной стоимостью денег и знаем, что именно процентная ставка является мерилом этой стоимости. С процентными ставками, как одним из наиболее существенных факторов экономики, ежедневно сталкиваются не только предприятия, но и широкие слои населения, принимая решения об инвестировании средств или привлечении кредита. Все более возрастающая роль процентной ставки в российской экономике регулярно отмечается в выступлениях представителей различных финансовых учреждений и регуляторов финансового рынка.</p>
</blockquote>
<p>Игорь Марич, начальник управления денежного рынка ММВБ</p>
<p align="justify">Свободное движение процентных ставок, их изменение порождает специфический вид риска — процентный риск. В соответствии с «Generally Accepted Risk Principles» (разработаны всемирно известной аудиторской и консалтинговой фирмой Coopers &amp; Lybrand — сегодня PricewaterhouseCoopers), под процентным риском понимается риск потерь, возникающих при неблагоприятных изменениях на рынках ссудного капитала, включая неблагоприятные изменения:</p>
<ul>
<li>процентных ставок; </li>
<li>формы кривой доходности (принятие более крутой или пологой формы); </li>
<li>волатильности процентных ставок; </li>
<li>соотношений и спредов между индексами различных процентных ставок, а также досрочную выплату основной суммы долга.</li>
</ul>
<p align="justify">При столкновении с любым риском необходимо осознанно выбрать одно из следующих возможных решений: не принимать его, принимать и игнорировать или принимать и управлять им.</p>
<p align="justify">Пренебрегать процентным риском, как отмечалось выше, невозможно, а для принятия решения о его игнорировании или управлении им необходимо в первую очередь оценить вероятность реализации риска (т. е. понесения убытков в результате неблагоприятной динамики процентных ставок) и масштабы возможных потерь. Для этого рассмотрим такой показатель, как волатильность процентных ставок, ведь чем она выше, тем выше вероятность понести потери и больше их возможный размер.</p>
<p align="justify">Волатильность индикаторов российского денежного рынка (MosPrime Rate и MosIBOR) достаточно велика. При этом общая тенденция к снижению уровня процентных ставок в российской экономике не приводит к аналогичному уменьшению их волатильности. Более того, существует мнение, что по мере давно декларируемого российскими монетарными властями перехода от управления валютным курсом к таргетированию инфляции и связанного с этим повышения значения процентных ставок их волатильность лишь возрастет.</p>
<p align="justify">Таким образом, масштабы процентного риска выводят его в ряд основных рыночных рисков и диктуют необходимость тщательно управлять им.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/boss?78982