Статья: Хедж по-российски

<blockquote>
<p>Хедж-фонды отличаются от прочих институтов коллективных инвестиций, как орел от курицы. Несмотря на то что термин (от англ. hedge — ограда) предполагает, что такие фонды страхуют инвесторов от падения стоимости ценных бумаг, западные фонды давно вышли за рамки простой защиты инвестиций и исповедуют самые агрессивные стратегии. Доходность заменила собой страхование. В 1990-е гг. хедж-фонды превратились в жупел для слабых экономик, где волатильность рынка позволяла не только хорошо зарабатывать, но и манипулировать рынком. Поэтому разработка ФСФР правил игры для хедж-фондов взбудоражила рынок. Только в отечественной вариации хедж может получиться ущербным: в активах фондов не предусмотрено ни опционов, ни фьючерсов, вообще никаких инструментов срочного рынка.</p>
</blockquote>
<p><strong>УЩЕРБНЫЕ ХЕДЖИ</strong></p>
<p>Защищаться от убытков и даже феноменально зарабатывать в сложные периоды, когда валится весь рынок, хедж-фондам помогает использование производных финансовых инструментов (деривативов). За способность подниматься против рынка их и ценят инвесторы.</p>
<img src="http://www.klerk.ru/img/pb/original/20080512i113851_9576.jpg" width="388" height="603" alt="директору график" align="left" hspace="15" /> <p>Сколько можно заработать на кризисе, продемонстрировал во время ипотечного кризиса управляющий нью-йоркской компанией Paulson &amp; Co. Джон Полсон. В начале прошлого года он сделал ставку на падение рынка высокорискованных ипотечных облигаций. Расчет оправдался: за 2007 г. фонды Paulson &amp; Co. принесли инвесторам $15 млрд дохода, а вознаграждение самого Полсона побило рекорды за всю историю хедж-фондов — $3,7 млрд. «Производные инструменты позволяют не только хеджировать открытые позиции в активе, но и зарабатывать на волатильности рынка, ставя как на повышение, так и на понижение. За счет этого можно заработать более высокую доходность, чем в ПИФах, — говорит глава департамента частного банковского обслуживания VIP-клиентов МДМ-банка Виктория Льюис. — Без производных инструментов преимущества хедж-фонда перед ПИФами сомнительны».</p>
<p>Тем не менее в ФСФР решили, что деривативы являются слишком опасной игрушкой. «Хеджем назвали то, что во всем мире называется паевым фондом», — недоумевает Игорь Ельник, партнер IPM Informed Portfolio Management. Но, с точки зрения регулятора, все выглядит достаточно логично. Дело в том, что и потенциальных инвесторов в российские хедж-фонды можно назвать профессионалами с очень большим допущением.</p>

<p><strong>В ОЖИДАНИИ ГРАМОТНОГО </strong></p>
<p>Помните анекдот про воду в бассейне, которую обещали налить после того, как пловцы научатся плавать? Ситуация смешна только с точки зрения стороннего наблюдателя, стоящего на бортике. Несмотря на название, хедж-фонды не страхуют своих пайщиков или акционеров от потерь. Поэтому в развитых странах в хедж-фонды позволено инвестировать только квалифицированным инвесторам.</p>

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/boss/?107995