Статья: Банкам скоро некого будет кредитовать

<p><strong>Выпуск облигационных займов решает для предприятий денежную проблему </strong></p>
<p align="right">Елена ГОСТЕВА </p>
Игроки финансового рынка все чаще стали сталкиваться с удивительным фактом -
им не во что вложить деньги. Если раньше, в период до 2000 года, все кому не
лень упрекали банки в нежелании кредитовать промышленность, то сейчас страна
постепенно вступает в период, когда предприятия стали отказываться от банковских
займов. Кредиты вытесняются с рынка выпуском облигаций. И если в случае обращения
за банковским кредитом цену денег устанавливает банк, то, выпуская облигации,
компания сама может диктовать рынку условия.

<strong>Доля кредитов в общей сумме занятых на рынке денег сократилась до трети </strong>

Процесс частичного вытеснения кредитования выпуском облигационных займов начался
еще во второй половине 2002 года. Тогда, когда внутренний рынок предоставил предприятиям
возможность привлекать средства на срок более года, а ставки по займам вплотную
приблизились к стоимости кредитов. &quot;Анализ структуры &quot;длинных&quot; рублевых
заимствований российскими корпорациями показывает, что в 2002-м - первой половине
2003 года доля средств, привлеченных через размещение облигаций, постоянно увеличивалась,
- говорит директор по инвестициям Гута-банка Алексей Гомин. - Так, на начало
2002 года она составляла 24.3%, на начало 2003-го - 28.5%, а в конце первого
полугодия 2003-го достигла 31.1%&quot;. Правда, некоторая нехватка свободных
денег на рынке, так называемое ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью во
второй половине 2003 года, и - как следствие - рост ставок при размещении новых
займов сдвинуло эту пропорцию в сторону кредитов. Но все равно доля займов в &quot;длинных&quot; пассивах
корпораций сократилась в конце прошлого года до 27.6%.

Аналитик по долговым обязательствам ИК &quot;Тройка Диалог&quot; Александр Кудрин
считает, что налицо реальное расширение сектора облигаций по сравнению с предыдущими
годами. В то же время, считает он, пока рано говорить о том, что подобные займы
стали реальной альтернативой банковским кредитам, - большинство компаний по-прежнему
предпочитают сотрудничество с банками. Хотя есть, однако, и компании, доля облигационных
заимствований в ресурсной базе которых действительно высока, - например, Московская
телефонная сеть (МТС).

<strong>Что день грядущий нам готовит? </strong>

Рынок облигационных займов будет бурно развиваться еще два-три года, что позволит
привлекать средства как крупным и известным компаниям, так и мелким эмитентам
с годовой выручкой до 3 млрд. руб. &quot;В первую очередь следует ожидать наращивания
объемов займов компаниями с годовой выручкой 30-60 млрд. руб., имеющих четкую
программу развития, прозрачную структуру бизнеса и управления, - отмечает Гомин.
- Для таких компаний рынок будет предоставлять самые выгодные условия заимствования.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/bank?6977