Статья: Инвестиции в стабильность

<p> Михаил Скворцов,
генеральный директор ФК «Русский Инвестиционный Клуб» </p>
<p> &nbsp;<strong>Возможности эффективного вложения свободных средств
на российском фондовом рынке существенно ограничены. Свою долю неопределенности
вносит и общая нестабильность рынка. Что же следует делать инвестору в
этой ситуации? </strong></p>
<p>Куда вложить деньги? Этот вопрос все чаще задают менеджерам финансовых компаний,
занимающихся доверительным управлением на рынке ценных бумаг. Причин тому несколько.
Во-первых, в последнее время возрос объем свободных денег, которые могут быть
инвестированы в ценные бумаги. Во-вторых, растет инвестиционная культура населения,
которое до недавних пор не имело никакого понятия о фондовом рынке. В-третьих,
длительное падение курса доллара дезориентировало тех, кто прочим инвестициям
предпочитал покупку американской валюты. </p>
<p> Кроме того, в 2004 году российский фондовый рынок преподнес инвесторам несколько
сюрпризов. Это и банковский кризис, и последовавшая за ним длительная стагнация
на облигационном и вексельном рынках, и непредсказуемая волатильность на рынке
акций. В итоге инвесторы все больше задаются вопросом: что же сейчас является
оптимальным инструментом для стабильного получения дохода? </p>
<p>&nbsp; </p>
<p><strong> Особенности национальной игры на акциях </strong></p>
<p>&nbsp; </p>
<p> Российский рынок акций обладает рядом не очень приятных особенностей. Число
самых ликвидных акций – голубых фишек – крайне ограничено. К тому же количество
акций, находящихся в свободном обращении, даже у этих эмитентов очень невелико.
Капитализация рынка в сравнении с западными чрезвычайно мала. Эти факторы позволяют
крупнейшим игрокам без особого труда манипулировать отечественным фондовым
рынком. Даже просто закрывающий позиции не очень крупный западный хедж-фонд
может обрушить российский рынок акций в одночасье. </p>
<p> Поэтому вести активную игру на рынке акций можно либо будучи гениальным трейдером,
либо обладая инсайдерской информацией. Остальным приходится придерживаться
достаточно надежной, но не ограниченной по срокам стратегии: выбрать недооценные
акции второго, третьего эшелонов и вкладываться в них. Рано или поздно они
обязательно вырастут. Правда, когда это случится – неизвестно. </p>
<p>&nbsp; </p>
<p><strong> Разумная альтернатива </strong></p>
<p>&nbsp; </p>
<p> Что же делать в этих условиях тем, кто хочет работать на рынке ценных бумаг?
Альтернатива существует: инвестировать в инструменты с фиксированным доходом
( fixed incom ) – облигации и векселя. При этом существенно снижаются рыночные
риски: как бы ни вел себя рынок, владелец бумаги получает деньги при наступлении
срока ее погашения. Таким образом, легко выдерживается требуемый горизонт инвестирования. </p>
<p> Рынок векселей и облигаций достаточно емкий, ликвидный и диверсифицированный
– манипулировать им весьма сложно.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/boss?19196