Статья: Каждой бумаге свой спрос

<p>ЕВГЕНИЙ МАЗИН </p>
<p><strong>Банкам лучше выпускать векселя, все остальным - облигации </strong></p>
<p> Отечественный корпоративный рынок переживает вполне очевидный подъем. С одной
стороны, на рынке много свободных денег, а с другой, компании активно ищут
возможности для роста. Одним из главных способов у них остается выпуск собственных
ценных бумаг. Однако судьба разных видов бумаг, даже если их выпускает одна
и та же компания, складывается совершенно по-разному. </p>
<p> <strong>Теория </strong></p>
<p> Любой компании для нормального развития нужны деньги. Однако рано или поздно
практически каждой из них собственных средств перестает хватать. Тогда компании
начинают привлекать дополнительный капитал со стороны. И одним из основных
способов его привлечения всегда являлся выпуск собственных ценных бумаг. </p>
<p> Особенно охотно компании выпускают облигации и векселя. «При этом на российском
рынке сейчас наблюдается интенсивное развитие корпоративных, в том числе банковских
облигаций и уменьшение оборотов по векселям»,- говорит начальник управления
казначейских операций Международного промышленного банка Вячеслав Томашевский.
В самом этом факте нет ничего необычного. Облигации считаются более надежным
инструментом. Регистрация проспекта эмиссии, выпуск, размещение облигаций -
все эти процессы намного более сложны, чем выпуск векселя. Это и делает облигации
более защищенными от всевозможных подделок и мошенничеств, нежели векселя.
Зато выпуск облигаций - процесс, требующий от компании-эмитента намного более
сложного документооборота и в конечном итоге повышающий стоимость привлеченных
с помощью эмиссии облигаций денег. К тому же прошлогодний банковский кризис
несколько подмочил репутацию облигаций. Напомним, что тогда после отзыва лицензии
на рынке остались непогашенными облигации <a href="http://www.klerk.ru/bank/fin/?rf=10">Содбизнесбанка</a>. </p>
<p> В свою очередь векселя также имеют ряд плюсов. Их намного проще выпускать,
но гораздо легче и подделать. По словам специалистов, векселя проще и дешевле
использовать в схемах рефинансирования, таких, как, например, операции репо
или кредитование под залог. Кроме того, векселя активно применяются в товарных
расчетах. «Как средство для привлечения денег вексель, конечно, удобнее. Особенно
если это касается мелких предприятий»,- говорит начальник аналитического управления
ИК «Велес-капитал», кстати, одного из крупнейших операторов вексельного рынка
в нашей стране, Михаил Зак. </p>
<p> <strong>На практике все иначе </strong></p>
<p> Тем временем, по словам Вячеслава Томашевского, в настоящее время на отечественном
рынке долговых обязательств сложилась парадоксальная ситуация. Дело в том,
что спросом пользуются далеко не все виды облигаций и векселей. Причем речь
идет не о ценных бумагах каких-то отдельных эмитентов, а об общей тенденции.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/bank?23334