Статья: IPO в России – что нас ждет?

<p>Ярослав Колпаков, эксперт «Консультанта»</p>

<p><em>Российский рынок </em><em> IPO, по многочисленным прогнозам, в ближайшее
время ожидает уверенный рост. В то же время ряд экспертов говорят о том,
что </em><em> IPO – далеко не оптимальный вариант для отечественных компаний.
Кто же из них прав? </em></p>


<p>В последнее время все больше российских предприятий задумываются о проведении
первичных публичных размещений акций, или IPO. Причем текущий год может стать
переломным. Более десяти эмитентов заявили о намерении провести выпуск акций
в течение 2005 года. А на перспективу в ближайшие 2-3 года это планируют порядка
семидесяти компаний. Таким образом, можно говорить о том, что российский рынок
IPO выходит на качественно новую ступень развития, а предприятия все меньше
боятся становиться публичными.</p>
<p>В то же время с выходом на IPO все еще связано множество проблем – как законодательных,
так и рыночных. Решать их возможно только совместными усилиями участников рынка
(эмитентов, консультантов, инвесторов) и представителей регулирующих органов.
Попыткой наладить диалог между ними стал Первый Всероссийский IPO Конгресс,
организованный Институтом фондового рынка и управления и состоявшийся в апреле.</p>

<p><strong>Важно соблюсти баланс интересов </strong></p>

<p>К сожалению, российское законодательство создает немало препятствий для компаний,
планирующих размещение акций на зарубежных рынках. Причем это признают даже
представители государственных органов.</p>
<p>Так, две важнейшие проблемы на сегодняшний день назвал <strong>Владимир Гусаков</strong>,
заместитель руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам. Во-первых,
это то, что цена размещения ценных бумаг фактически должна быть известна до
самого размещения. А это крайне неудобно для эмитента. Во-вторых, перепродажа
акций инвесторами, купившими их, возможна только спустя две недели после подачи
на регистрацию в ФСФР отчета об итогах выпуска. Таким образом, им приходится
делиться рисками с эмитентом.</p>
<p>Решаться эти проблемы, по словам Владимира Гусакова, должны на законодательном
уровне, для чего ФСФР активно сотрудничает с Государственной Думой РФ. В частности,
необходимо сократить разрыв между размещением и обращением ценых бумаг. Для
этого следует отказаться от обязательной регистрации отчетов об итогах выпуска
в определенных случаях. В то же время, отметил г-н Гусаков, необходимо сделать
так, чтобы эти послабления не привели к ущемлению прав миноритарных акционеров
при проведении «серых» эмиссий.</p>
<p>Достаточно пессимистичным было и выступление <strong>Анатолия Аксакова</strong>,
заместителя председателя Комитета по кредитным организациям и финансовым рыкам
Госдумы РФ. По его словам, публичному размещению акций российскими компаниями
мешают неурегулированные вопросы собственности.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/boss?23436