Статья: Проектное финансирование: факторы успеха

<p>Павел Лебедев,
независимый консультант, член сети Национальной
гильдии профессиональных консультантов России </p>

<p><strong>Планируя модернизацию производства, владельцам бизнеса стоит задуматься о
преимуществах проектной формы финансирования. Выделение обособленного проекта
и создание профессиональной команды менеджеров поможет убедить инвесторов в
экономической эффективности вложений. </strong></p>


<p>Одной из важнейших составляющих бизнес-стратегии должно являться понимание
заинтересованными сторонами того, каким образом будет финансироваться бизнес.
Напомним, что существуют две основные формы привлечения финансирования – долговое
и акционерное. Их соотношение во многом определяет стоимость бизнеса, а также
финансовую нагрузку (процентные и иные аналогичные им выплаты). </p>
<p>Акционерное финансирование представляет собой наиболее рисковый капитал. Как
при распределении дохода, так и в случае ликвидации компании инвесторы-акционеры
занимают последнее место в приоритетности выплат. Своего рода гарантией акционерных
инвестиций является возможность контроля посредством участия в управлении компании
в той или иной форме. При этом акционерный капитал формирует основу для других
займодавцев или инвесторов, способствуя привлечению в проект нового капитала. </p>
<p>В случае долгового финансирования проценты поставщику капитала начисляются
независимо от того, прибылен или убыточен бизнес. Традиционно существуют два
основных подхода к гарантии долга. Во-первых, это собственно гарантии – государства
или другой компании, во-вторых, залоговое обеспечение. </p>
<p>Получить государственые или корпоративные гарантии, очевидно, весьма непросто.
Предоставить залоговое обеспечение многие российские компании, к сожалению,
также не могут. Причин тому может быть несколько. Во-первых, изношенность активов
или недостаточная их стоимость с точки зрения поставщика капитала. Во-вторых,
нередко у компании отсутствует сама возможность легитимного представления активов.
Дело в том, что некоторые активы могут не числиться на балансе предприятия
в силу своего не вполне легального происхождения. Ситуация осложняется еще
и тем, что на определенном уровне взаимоотношений с потенциальными инвесторами
данные управленческого учета не могут приниматься во внимание, поскольку они
не могут быть подтверждены независимым аудитом. </p>

<h2>Реальная альтернатива </h2>

<p>Возможным выходом из ситуации может стать использование проектного финансирования.
В силу своей гибкости эта форма является эффективным инструментом привлечения
средств в условиях нестабильной экономики. Сегодня проектное финансирование
получает все большее распространение в отечественной бизнес-среде, поскольку
соответствует современным российским реалиям. </p>
<p>Под «проектом» обычно понимается уникальное предприятие (мероприятие), предполагающее
скоординированные действия его участников.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/boss?27390