Статья: Возврат к классике

<p>Юрий Веретенников </p>
<p><strong>Дефицит рублей, ощущавшийся на денежном рынке в последние недели, почти сошел на нет, но аналитики в один голос говорят об очередном кризисе ликвидности, угрожающем российской банковской системе. </strong></p>
<p>На прошлой неделе инвестиционный банк «Траст» выпустил обзор, в котором предрекает банкам шок, аналогичный «кризису доверия» 2004 года, «но более продолжительный и глубокий». </p>
<p>А Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) в своей презентации уточнил, что кризисный уровень ликвидности может быть достигнут уже в 2006 году. </p>
<p>Первые признаки ухудшения ликвидности появились еще в конце октября, когда остатки банков на корсчетах в ЦБ снизились с 315–360 млрд руб. до 233 млрд руб., а ставки по межбанковским кредитам overnight взлетели до 10% годовых и более для крупнейших банков и 15% для банков второго-третьего круга. На фоне высокого спроса на рубли, вызванного налоговыми платежами, гораздо меньше ликвидности рынку дал Центробанк. Он фактически перестал наращивать золотовалютные резервы (ЗВР) — скупать валюту и печатать рубли: с конца октября по 20-е числа ноября ЗВР сократились на $1 млрд; за месяц до этого они выросли на $8 млрд. Банкиры ожидали, что ситуация улучшится в конце ноября—декабре, но ставки на рынке остались высокими. Более того, зампред ЦБ Константин Корищенко заявил участникам рынка, что «эпоха дешевых денег закончилась», а ставки вполне могут сохраниться на высоких уровнях. Теперь аналитики уверены, что эпоха легких ресурсов и заработков на ликвидности для банков прошла. </p>
<p>Эпоха легких денег </p>
<p>Три года назад глава группы аналитиков «Ренессанс капитала» Роланд Нэш прогнозировал, что по итогам этого года среднегодовая цена на нефть упадет до $20 за баррель (в реальности более $50 за баррель), ЗВР вырастут до $73 млрд (почти $170 млрд), а ВВП России будет расти на 4% в год (около 6%). </p>
<p>Такого взлета цен на товары российского экспорта, предопределившего развитие российской экономики и банковской системы на пятилетку, не предвидел не только Нэш — никто. Но банкиры прожили этот период с пользой для бизнеса: «Любой, даже самый маленький банк легко зарабатывал на дешевой ликвидности и укреплениирубля, нужно было просто взять в долг в долларах, конвертировать их в рублевые активы и получить прибыль». В последние годы Центробанк был вынужден скупать значительную часть выручки экспортеров и печатать рубли, а через профицит бюджета удавалось стерилизовать незначительную часть денежной массы, поэтому в банковской системе почти всегда присутствовала избыточная ликвидность, отмечает аналитик инвестбанка «Траст» Михаил Галкин. Благодаря этому нескончаемому потоку и неостанавливавшемуся печатному станку ЦБ банки почти всегда могли без проблем рефинансировать неработающие кредиты.

Читать всю статью: http://klerk.ru/bank?39409