Статья: Роль корпоративного управления в повышении капитализации компании

Алексей Бурлацкий, Герман Айбиндер, Ксения Головина 
Управление Компанией 
№2(21) 2003г.
<DIV >
Введение
В последнее время проблематика корпоративного управления привлекает пристальное внимание прессы и деловой общественности. В первую очередь это обусловлено недавними скандалами, вызвавшими вопросы действенности механизмов корпоративного управления для защиты интересов акционеров и заинтересованных лиц. Ответом на злоупотребления явилось усиление роли регулирующих органов и ужесточение требований к раскрытию информации о деятельности компаний. Вместе с тем в России развитие системы корпоративного управления рассматривается как один из инструментов повышения инвестиционной привлекательности компаний.
Для большинства инвесторов, и особенно иностранных, проблемы корпоративного управления являются одним из главных факторов, препятствующих принятию решений о масштабных капиталовложениях в российскую экономику. Это в значительной степени сдерживает рост капитализации российских компаний. Замечания инвесторов касаются не столько механизмов, с помощью которых менеджмент управляет текущей деятельностью своих предприятий, сколько принципов, норм и процедур, на базе которых строятся взаимоотношения между собственниками компаний и менеджерами. Многочисленные сообщения о конфликтах в крупнейших российских компаниях, вызванных нарушением прав акционеров, подрывают доверие потенциальных инвесторов к действующей корпоративной системе с точки зрения обеспечения сохранности и доходности вложенных средств. Приведем несколько примеров, которые привлекли особенно пристальное внимание российской и западной деловой прессы:
<UL>
<LI>1999 г. ЮКОС - конфликте минори-тарным акционером Кеннетом Дартом, в результате которого существенно снизилась капитализация компании.</LI>
<LI>1999 г. Выборгский ЦБК - конфликт нескольких собственников вылился в вооруженное столкновение милиции с трудовым коллективом комбината.</LI>
<LI>2000 г. Качканарский ГОК - конфликт собственников и менеджеров в ходе борьбы за передел собственности.</LI>
<LI>2001 г. Сбербанк-размывание долей миноритарных акционеров с помощью допэмиссии.</LI>
<LI>2001 г. "Новошип" - неправомерный перевод активов компании в офф-шоры без одобрения главного акционера - государства.</LI>
<LI>2002 г. "Авиадвигатель" - судебные приставы не допустили к участию в заседании совета директоров троих директоров, представлявших интересы американских инвесторов.</LI>
<LI>2002 г. Славнефть - корпоративный конфликт при смене президента компании: менеджмент не пожелал подчиниться решению главного акционера - государства.</LI>
</UL>
Эти конфликты не добавляют уверенности потенциальным инвесторам в надежности обеспечения их прав в России.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/boss?2384