Статья: Покупательная способность

<blockquote> Воцарившийся упадок решительно устанавливает новые правила игры. Еще вчера компании, развивавшиеся с учетом классических прочностных нормативов, проигрывали в скорости роста. </blockquote> А сегодня они не только могут похвастаться стабильным финансовым положением, но и осваиваются в роли инвесторов. С многочисленными игроками в самых разных отраслях стратегия безудержного роста на заемные средства, привлекаемые под обещания светлого будущего, сыграла злую шутку. Выяснилось, что масштабы бизнеса и количество торговых точек, длинные списки покоренных регионов и фантастические цифры оценочной капитализации — это еще далеко не все. Чтобы выжить в трудное время, требуются низкие операционные издержки и достаточная для их покрытия прибыль, причем не в перспективе, а прямо сегодня. Сейчас. И вот с этим-то у «акселератов», объевшихся в долг дорогих витаминов, большие проблемы, что превращает их в кандидатов на продажу. Привлечение стратегических инвесторов, попытки отдать бразды правления все более активным фондам прямых инвестиций или полная продажа бизнеса новым собственникам — вот, собственно, и весь выбор для тех, кто стал заложником быстрого экстенсивного роста любой ценой: цена эта оказалась слишком велика. На дне Сегодня все ждут не столько окончания кризиса, сколько его «дна», после достижения которого вроде бы должен начаться рост. Однако рыночный альтиметр продолжает крутиться как ненормальный. Несчастные индексы РТС и ММВБ с начала депрессии рухнули более чем в четыре раза и барахтаются ныне на уровне, интересном лишь для отпетых спекулянтов. Российские голубые фишки валяются где-то около плинтуса, а вместе с ними до трагических отметок упала капитализация частных предприятий. Уже есть примеры, когда прежние владельцы готовы отдать свой бизнес за сумму, равную общему долгу перед кредиторами. По логике вещей, для тех, у кого еще есть деньги, настали золотые деньки. Однако на поверку оказывается, что рынок готового бизнеса во многом копирует ситуацию в сфере недвижимости. Продавцы всеми силами торгуются и пытаются не опустить цены ниже разумного, по их мнению, уровня, но и покупатели уперлись, формируя отложенный спрос и ожидая, что еще через пару–тройку месяцев цены на активы упадут еще ниже. При этом сошедшиеся в клинче стороны рискуют заиграться: одних «тактика жадности» грозит превратить в банкротов, другие же могут пропустить самый выгодный момент, когда за небольшие деньги можно приобрести еще вполне жизнеспособные бизнесы, а не жалкие остатки. «Цена на привлекательные активы вряд ли опустится до «самого минимума», — предупреждает ведущий консультант компании Intellis Алексей Москвич.

Читать всю статью: http://www.klerk.ru/boss/?139115